Ticari gayrimenkulde rüzgar tersine döndü: Fiyatlar artıyor ama kazanç enflasyona yenik düştü

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), gayrimenkul ve yatırım dünyasının yakından takip ettiği 2026 yılı birinci çeyrek Ticari Gayrimenkul Fiyat Endeksi verilerini yayımladı. Haber3.com ekonomi masasının verilerden derlediği analize göre; ticari emlak piyasasında etiket fiyatları yükselmeye devam etse de, yatırımcının elde ettiği gerçek (reel) getiri enflasyon karşısında tamamen erimiş durumda.

Nominal Artış Yüzde 31, Reel Kazanç Yüzde 0

TCMB verilerine göre, 2026 yılı ilk çeyreğinde Türkiye genelinde ticari gayrimenkul fiyat endeksi bir önceki çeyreğe göre yüzde 7,7 artış gösterdi. Yıllık bazda bakıldığında ise yüzde 31,0 gibi dikkat çekici bir nominal (görünür) artış kaydedildi. Ancak ekonomi uzmanlarının asıl odaklandığı "enflasyondan arındırılmış" verilere göre, ticari gayrimenkul fiyatları reel olarak hiçbir değişim göstermeyerek yüzde 0 seviyesinde sabit kaldı. Bu durum, ticari mülk yatırımlarının son bir yılda enflasyona karşı yatırımcısına ekstra bir kazanç sağlayamadığını açıkça ortaya koyuyor.

Ofisler Değer Kaybetti, Dükkanlar Yatay Seyretti

Ticari gayrimenkul piyasasının alt kırılımlarında ise "ofis" ve "dükkan" makasının açıldığı görülüyor. Dükkan fiyat endeksi yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre yüzde 7,4 yükselirken, yıllık bazda nominal yüzde 31,2 artış ve reel olarak ise yalnızca yüzde 0,1'lik cılız bir büyüme gösterdi.

Asıl kan kaybı ise ofis piyasasında yaşandı. Ofis fiyat endeksi çeyreklik bazda yüzde 10 yükselip, yıllık nominal artışta yüzde 30,3 seviyesini yakalasa da; enflasyon hesaba katıldığında reel bazda yüzde 0,5 değer kaybetti. Uzaktan ve hibrit çalışma modellerinin kalıcı hale gelmesinin, ofis yatırımlarındaki reel getiri düşüşünde etkili olduğu değerlendiriliyor.

Zirve Değişmedi: Ankara Yine İstanbul ve İzmir'i Solladı

Üç büyük ilin performansına bakıldığında, Başkent Ankara ticari gayrimenkuldeki değer artışıyla İstanbul ve İzmir'i geride bıraktı. Bir önceki çeyreğe göre ticari gayrimenkul fiyat endeksi Ankara’da yüzde 9,5, İstanbul’da yüzde 9,0 ve İzmir’de yüzde 8,4 arttı.

Yıllık nominal artış oranlarında da Ankara yüzde 36,3'lük rekor bir oranla ilk sırada yer aldı. Onu yüzde 29,8 ile İzmir ve yüzde 29,6 ile İstanbul takip etti. İstanbul'daki doygunluk ve yüksek arzın fiyat artış hızını dizginlediği, Ankara'nın ise yeni ticari akslarıyla potansiyel barındırmaya devam ettiği görülüyor.

Haber3.com Haber Merkezi